Biblioteka Zero · Психологія Zero
Неприйняття втрат у трейдингу: чому тримаєш збиток задовго, а прибуток закриваєш зарано
Неприйняття втрат (loss aversion) — це схильність, через яку збиток болить сильніше, ніж тішить прибуток такого самого розміру. У дослідженнях Деніела Канемана й Амоса Тверскі біль від втрати важив приблизно вдвічі більше, ніж радість від рівного прибутку. У трейдингу це дає дві типові поведінки: тримаєш збиткову позицію задовго, розраховуючи, що ціна повернеться, а прибуткову закриваєш зарано, щоб «не віддати» заробіток. Допомагає передусім рішення про збиток, ухвалене до входу: стоп, виставлений за планом і не пересунутий.
Що кажуть дослідження
Канеман і Тверскі описали це явище в теорії перспектив у 1979 році. Люди оцінюють результати не в категоріях стану свого майна, а як прибуток чи збиток відносно точки відліку, наприклад ціни купівлі. Збиток при цьому відчувається сильніше, ніж прибуток. У багатьох пізніших дослідженнях коефіцієнт виходив близько двох, хоча він залежить від ситуації і людини.
До цього додається ефект диспозиції, описаний на даних рахунків інвесторів: люди частіше продають акції, які подорожчали, ніж ті, що подешевшали. Прибутки фіксують, а збитки «пересиджують».
Як неприйняття втрат виглядає в трейдингу
- Пересунутий стоп. Ціна наближається до стопу, а ти відсуваєш його далі, бо фіксація збитку болить сильніше, ніж ризик більшого збитку згодом.
- Усереднення вниз. Докуповуєш до збиткової позиції, щоб знизити середню ціну. Збиток росте, але «ще не справжній».
- Швидке закриття прибутку. Прибуток +0,5 R закриваєш одразу, бо боїшся, що він зникне, а збиток −1,5 R тримаєш із надією на повернення.
- Торгівля взагалі без стопу. Без стопу немає моменту, в який збиток стає фактом.
Наслідок у цифрах простий: середній збиток росте, середній прибуток меншає. Навіть за доброго відсотка влучань результат може бути від’ємним. Як порахувати це в R, описуємо в статті про щоденник трейдера.
Чому знання про це не вистачає
Більшість трейдерів знає, що не можна пересувати стоп. І все ж робить це в ту мить, коли ціна за два тики від ордера. Неприйняття втрат діє швидше, ніж розсудливість, бо це ментальне скорочення, а не свідоме рішення. Тому замало про нього знати. Треба збудувати процес, який ухвалює рішення за тебе, перш ніж з’явиться емоція.
Що допомагає
- Прийняття ризику до входу. Перш ніж клацнеш, скажи собі прямо: «на цій угоді можу втратити 1 R, і це нормально». Якщо не можеш цього сказати, позиція завелика.
- Стоп у місці, яке скасовує ідею, і правило, що пересуваєш його лише в бік прибутку.
- Позиція, розрахована від ризику. Коли збиток на стопі становить 0,5–1% капіталу, його легше прийняти. Більше в тексті про те, скільки ризикувати на угоду.
- Вихід із прибутком, записаний у плані: ціль або часткове закриття, а не рішення в мить, коли прибуток «починає зникати».
- Оцінка рішення, а не результату. Збиток за планом — це добра угода. Прибуток із пересунутого стопу — це погана звичка.
Найчастіші помилки
- Думка «це лише паперовий збиток». Збиток на відкритій позиції такий самий справжній, як зафіксований.
- Пошук аргументів на користь утримання позиції постфактум, коли ціна йде проти тебе.
- Збільшення позиції, щоб швидше відігратися. Це неприйняття втрат у чистому вигляді.
- Стоп, виставлений «на око», замість місця, яке скасовує ідею.
Трейдинг пов’язаний із ризиком втрати коштів. Ця стаття має освітній характер, не є рекомендацією і не обіцяє результатів.
Де вчитися далі
Ментальні скорочення, які дорого коштують, розбирає відео F.2, а прийняття ризику до входу — відео F.13 у курсі Психологія Zero. Веде Рафал: механізм, дослідження і одне завдання на тиждень. Можеш почати з 6 безкоштовних відео Академії: 3 з курсу Fundament і перші відео Scalping, Психологія Zero і Хвилі Zero. Книжки на цю тему ми зібрали в статті про книжки з психології трейдингу.
Часті запитання про неприйняття втрат
Що таке неприйняття втрат?
Це схильність, через яку збиток болить сильніше, ніж тішить прибуток такого самого розміру. У дослідженнях Канемана і Тверскі біль від втрати важив приблизно вдвічі більше, ніж радість від рівного прибутку.
Як неприйняття втрат впливає на трейдинг?
Через нього тримаєш збиткові позиції задовго, пересуваєш стоп і усереднюєш вниз, а прибуткові позиції закриваєш зарано. У підсумку середній збиток росте, а середній прибуток меншає.
Що таке ефект диспозиції?
Це схильність швидше продавати активи, які подорожчали, ніж ті, що подешевшали. Інвестори фіксують прибутки, а збитки тримають, розраховуючи на повернення ціни. Це практичний наслідок неприйняття втрат.
Як перестати пересувати стоп-лос?
Встанови правило, що стоп пересуваєш лише в бік прибутку, і запиши його в план. Розраховуй позицію так, щоб збиток на стопі був для тебе прийнятним. Якщо ловиш себе на пересуванні, це знак, що позиція завелика.
Чи можна позбутися неприйняття втрат?
Радше ні, бо це вбудоване ментальне скорочення. Зате можна обмежити його вплив: рішення про збиток ухвалюєш до входу, позицію рахуєш від ризику, а результат оцінюєш за відповідністю плану.
Чи усереднення вниз — це помилка?
Без плану так. Докуповування до збиткової позиції, щоб знизити середню ціну, збільшує ризик саме тоді, коли ринок показує, що ідея не працює. Інакше, коли план від початку передбачає кілька входів з одним стопом для всієї позиції.
